2024年4月22-24日

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展望2024年宏观，美国在持续一年多的加息道路上通胀如期下降，但距离2%通胀目标，仍有一定距离。因此2024年初，预期美联储仍将保持高利率，同时美国也将迎来新的挑战，叠加地缘政治不确定性，美元存在支撑，美国通胀有望逐渐降至其预期水平，降息预期将移至2024年后半年，美国有望率先开启制造业补库周期，带动全球经济进一步复苏。而欧洲方面则不容乐观。2024年往后，欧洲将面临高昂的进口能源价格以及核心竞争力如汽车、半导体行业的弱化，经济增长缺乏动力，欧元疲软也将成为支撑美元关键因素。中国视角从产业补库角度剖析，目前国内工业品等成品库存均处于低位，企业利润收缩令制造业步伐艰难，产业补库逻辑尚未全面开启，经济预期与现实博弈，消费信心则在“L”型向“U”型转换阶段。2024年后随着前期政策频繁发力，以及后续政策积极配合，中央干预经济金融活动，预计国内经济将扎实筑底，稳步向上。 观测铜基本面，矿端在2023年整体呈现宽松，传导至2024年上半年亦是如此，但随着全球粗练产能于2024年后集中上马，矿端将日趋紧张至2026年，远期交易逻辑上看，供应端将对铜价形成支撑。电解铜端，2024年国内电解铜供给端口将保持较快增速，铜金属量将转为过剩，全球视角过剩幅度更甚。展望消费端口，房地产竣工端或将出现回落，届时地产链相关行业将面临较大压力，将给国内铜消费带来一定损伤；国内铜加工以及深加工端出口面临压力，海外隐性库存流入增长预期下，国内低库存状态将得到明显缓解。预计2024年沪铜或将难有2022年以及2023年长期backwardation行情，contango或成为主交易逻辑。 在这生机勃勃、万物复苏、春意盎然的美好时光里，上海有色网诚邀您出席“2024SMM（第十九届）铜业大会暨铜产业博览会”。 本次大会主题“低碳再生循环 发展机遇挑战”。大会由SMM主办，线上线下同步举行。大会拟邀请政、产、学、研、融、介、媒等方面重要嘉宾出席大会，大会设立高质量开幕式、有色企业家鸡尾酒会、颁奖招待晚宴、商务考察活动、投资促进交流会、主论坛、6分论坛、展览会等重大活动。上海有色网诚邀您在机会与挑战并存时刻，共同探讨2024年铜产业供需发展前景。